책소개
그런 박세익 전무가 개인투자자들을 위해 27년간 치열한 전투를 치르며 쌓아온 소중한 노하우를 『투자의 본질』 책 한 권에 모두 담았다. 이 책에서는 주식투자의 기본과 원칙, 철학뿐만 아니라 시장 조정 가능성과 그 이유, 그리고 적절한 대응 전략을 내보이며, 투자자들이 시장을 바라보는 정확한 관점과...
코로나19 폭락장에 대한 진단
2020년 3월 발간된 골드만삭스의 자료, ‘Bear Essentials(약세장의 본질)’를 보면 약세장에는 3가지 종류가 있다. 첫 번째, ‘구조적 약세장’은 오랫동안 지속된 거품이 붕괴되면서 구조적 불균형을 동반하거나 금융기관이 부실화되면서 나타나는 약세장을 말한다. 자산 가격과 디플레이션을 동반하며 평균 42개월 동안 57% 하락하고, 회복까지는 10년 정도 걸린다. 닷컴 버블 직후 2000년~2002년 약세장, 서브프라임 모기지 사태로 촉발된 2008년 금융위기 당시 폭락장 등이 모두 구조적 약세장이었다.
두 번째, ‘순환적 약세장’은 금리상승, 경기침체, 이익둔화 등과 같은 경기싸이클에 의해 발생한다. 평균 27개월 동안 31% 정도 하락하고, 회복까지 50개월 정도 소요된다. 2차 오일쇼크로 경기 침체를 겪었던 1980년 1월부터 1982년 8월까지의 조정장이 바로 경기순환적 약세장이었다. 세 번째, ‘특정 이벤트에 의한 약세장’은 테러나 전쟁, 바이러스, 갑작스런 통화정책 변화와 같은 외부적인 충격으로 발생하는데, 이런 경우 평균 7개월간 26% 하락하고, 회복까지 11개월이 걸린다. 우리가 잘 알고 있는 1987년 10월 블랙먼데이가 바로 프로그램 트레이딩이 촉발한 ‘이벤트에 의한 약세장’이었다.
골드만삭스 리포트에서 나열한 3가지 약세장의 형태 중에서 필자는 이번 코로나19 위기로 인한 급락장이 1987년 블랙먼데이 때와 같은 ‘특정 이벤트에 의한 약세장’으로 판단했다(골드만삭스 리포트에서도 필자와 동일한 결론을 내리고 있었다). 1987년 블랙먼데이 당시 미국 S&P500 지수는 고점 대비 -35% 급락 후 반등하였는데, 코로나19가 미국으로 상륙한 2020년 3월 S&P500 지수 역시 -35% 급락 후 하락이 진정되는 모습을 보이고 있었다. 그리고 이번 코로나19 위기에 의한 급락장은 구조적 약세장과 순환적 약세장과의 차이가 있는데, 급락 전에 실물경기나 주식시장에 거품이 없었다는 점이고, 또 하나 금융기관이 부실화되면서 야기되는 ‘시스템 리스크’ 조짐이 없었다는 점이다.
코로나 이후의 삶은 기존에 우리가 알던 삶과 다르다. 가장 큰 점을 말하자면 자산 격차, 즉 빈부격차를 더욱더 만들었다. 기존 자산가의 반열에 있던 사람은 코로나 수혜로 인해, 자산은 2~3배 정도 축적할 수 있었다. 하지만 그렇지 못한 서민들은 ‘벼락 거지’ 라는 말이 유행할 정도로 우리의 삶을 궁핍하게 만들었다. 뒤늦게 뛰어든 MZ 세대들은 벌어진 격차를 따라잡기 위해 주식, 코인 투자 등으로 노력하고 있지만 쉽지 않다. ‘일하지 않은 자 먹지도 말라’라는 말은 우습게도, 코로나는 자산가에게 더 많은 부와 기회를 가져다주었다. 보통 주식 초보자라 일컫는 대부분의 투자자는 20대에서 30대들이다. 코로나 이후로 불어 닥친 주식 열풍은 2021년 9월 아직도 진행되고 있다.
<투자의 본질, 박세익, 2021> 내용 요약
Investment , 박제익 , 투자의 본질 , THE ESSENTIAL OF , 갓세익 , 채슬리
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