자유무역이론은 18세기 아담 스미스가 국제 분업에 따른 무역의 이익을 규명한 이래 모든 나라의 후생을 극대화시킬 수 있는 이상적인 무역정책으로 신봉되어 왔다. 자유무역이론은 완전경쟁과 생산요소의 완전이동 등 고전학파의 가정 하에서 가격기능이 가지고 있는 효율성에 그 근거를 두고 있다.
즉, 각국이 비교우위에 따라 국제 분업을 통하여 자유무역을 하게 되면 생산부문에서 생산요소의 효율적인 배분이 가능해져 효율성이 증대하기 때문에 주어진 자원과 생산기술 하에서 자유무역은 모든 나라의 후생을 극대화시키게 된다는 것이다.
이러한 아담 스미스의 자유무역의 효과는 시장의 가격기능에 의해서 발생되기 때문에 가격을 왜곡시키는 조치, 즉 관세 등 보호주의적인 무역정책은 자원의 효율적인 배분을 저해하여 생산 및 소비부문에서 효율성을 저하시키고 그에 따라 보호조치를 취한 국가는 물론 세계적으로도 후생이 감소하게 된다는 점을 지적하고 있다.
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