파생상품 이슈 - DLS 사태에 관하여

소개글

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목차

Ⅰ. 서론
1. DLS 사태의 현 상황
2. 파생결합 상품이란?

Ⅱ. 본론
1. DLS 사태의 주요 상품
(1). 독일국채금리 연동 DLS
2. DLS 사태의 원인
(1). 독일국채금리 연동 DLS의 손실 배경
(2). 비(非)이자 수익 확대를 위한 은행의 불완전 판매

Ⅲ. 결론

Ⅳ. 출처

본문내용

Ⅰ. 서론
(1) DLS 사태의 현 상황
최근 독일 10년물 국채금리 연동 DLS가 97% 원금손실을 입을 상황에 처해 있다. 상품을 판매할 때는 금리가 안정적으로 움직여서 약정된 수익률과 원금을 보전할 수 있었지만 브렉시트 위험, 미중 무역 분쟁 등으로 국제 금융시장 상황이 불안정해 지면서 독일, 미국, 영국 등 국가의 장단기 금리차가 불안정해져 원본초과 손실 위험에 처했다.
금융감독원에 따르면 2019년 8월 7일 국내 금융사들의 주요 해외 금리 연계 파생결합상품의 판매 잔액은 총 8,224억 원인 것으로 집계되었다. 그러나 대부분이 손실구간에 진입한 상태이며 만기까지 현재수준이 이어질 경우 총 손실률이 56.2%에 달할 것으로 예상된다. 특히 독일금리 연동 DLF는 예상 손실률이 95.1%로 예상되어 제2의 키코 사태로 번질 수 있다는 전망이 나오고 있으며 올해 1분기 이후 국제 금융시장의 변동폭이 확대되면서 일부 상품의 기초자산 가치가 하락하여 투자원금을 회수하지 못할 ‘DLS 사태’에 놓였다.
(2) 파생결합 상품이란?
이러한 DLS사태를 이해하기 위해서는 파생상품을 결합한 금융상품에 대한 전반적 이해가 필요하다. 파생상품을 결합한 상품에는 대표적으로 ELS와 DLS가 있다. ELS(Equity Linked Securities)는 특정주식의 가격이나 주가지수의 수치에 연계한 증권 기초자산을 정해놓고 만기까지 정해놓은 기초자산이 일정조건을 충족 시 정해진 수익률을 받는 상품이다. 대표적인 중수익 추구상품으로서 기초자산이 급격히 떨어지지만 않으면 원금과 적당한 수익을 얻을 수 있는 상품이다. ELS의 대표적 형태인 스텝다운형 ELS는 만기를 설정하고 그 이전까지 특정주식 또는 주가지수가 일정범위에 머물면 약속된 수익을 지급한다. 예를 들어 KOSPI200지수와 삼성전자 보통주 같은 경우 50%미만으로 떨어지지만 않으면 약정된 수익률을 보장받지만 만기 시 가격이 최초 가격의 50%미만으로 떨어진 적이 있다면 원금손실이 발생할 수 있는 상품이다.

참고 자료

파생결합증권의 정의 – AFPK 투자설계 기본서 264~266p 참조
ELS, DLS의 수익구조 예시 – AFPK 투자설계 기본서 266~272p 참조
DLS의 상황 – http://news.bizwatch.co.kr/article/finance/2019/08/19/0025 참조
http://news.bizwatch.co.kr/article/finance/2019/08/20/0003 - 금리 추이 자료
http://biz.chosun.com/site/data/html_dir/2019/08/14/2019081401600.
https://www.hankyung.com/economy/article/2019092917921
http://www.dailian.co.kr/news/view/829349
http://www.fntimes.com/html/view.php?ud=201908201409073509d9472 - 수익률 자료