[투자론] 증권시장의 이상현상

소개글

열심히 준비한자룐데 도움되길...

목차

▶일월효과
▶주중효과
▶하루중효과
▶저PER 효과
▶규모의효과
▶ 정부가치 대 시장가치비율효과:
▶소외기업효과
▶유동성프리미엄효과
▶ 평균회귀
▶ 과민반응
▶ 분산한계검증
추석효과
버블(Bubble)

본문내용

▶일월효과
주식시장에는 주가가 일정한 때에 특별한 이유없이 강세나 약세를 보이는 현상이 있다. 이를 "계절적 이례현상"이라고 부르며 이는 월별효과, 월중효과, 일별 효과 등 다양하지만 전세계 각국증시에서 가장 공통적으로 발견되는 현상은 1월 효과이다. 1월 효과란 1월의 주가상승률이 다른 달에 비해 높게 나타나는 현상이다. 이것은 CAPM:자본자산가격결정모형(CAPM:Capital Asset Pricing Model)의 한계점으로 지적되는 점 중에 하나이기도 하다.

베어링증권사가 주요국가의 계절적 이례현상을 분석한 자료에 따르면 1월의 주가상승률은 전체 월평균상승률보다 2%정도 더 높았던 것으로 나타났다. 미국시장의 경우는 시세차익에 과세하므로 연말에 가까울수록 매도압력이 높아져서 시장이 과 매도 상태가 된다. 따라서 연초에는 이런 과 매도 상태를 해소하기 위해서 주가가 상승할 확률이 높다. 1월 효과의 원인으로는 1월에 각종 정부시책이 발표되고 경제에서도 대개 낙관적인 수치가 제시되는 경우가 많다는 점이 지적되고 있다. 한해 경제에 대한 긍정적인 전망이 투자심리를 부추기며 연말연초를 맞아 시중 자금이 풍부해지는 점도 1월 효과에 영향을 미친다. 하지만 우리나라의 경우는 세금문제보다는 심리적인 차원에서 이런 현상이 나타난다고 볼 수 있다. 기업의 입장에서는 아무래도 연말에 모든 상황들을 정리하고 연초에는 각종 사업계획과 비전들을 제시하므로 시장의 분위기는 좋아질 가능성이 크다. 우리나라의 상장주식의 1973.1월 ～ 1992년.6월(234개월) 의 월간 수익률이 2.38％인데 반해 1월의 수익률이 7.23％로 가장 높고 9월의 수익률이 -0.59％로 가장 낮다.

참고 자료

김대호․오세경 “new 증권 투자론” 경문사 2000. 8. 25
김영 “투자론” 삼영사 1998. 3. 10
지청․조담 “현대투자론” 1995. 9. 20
“증권거래소 홈페이지” http://www.kse.or.kr
“매일 경제 신문” 1999년 4월 5일
“이화여대 김진호 교수 홈페이지” http://home.ewha.ac.kr/~jhkim
“한국증권학회” http://www.iksa.or.kr/
“한국재무학회” http://www.dure.net/~kfa/
"sk 증권“ http://www.sk.co.kr