How Active is Your Fund Manager? A new measure that predicts performance

목차

1. Abstract
2. Introduction
3. Methodology
4. Data
5. Result (Active management)
6. Result (Fund Performance)
7. Conclusion

본문내용

Portfolio=(Index)+(Portfolio-Index) Index는 Passive Part (100% position in the benchmark index)(Portfolio-Index)는 Active Part (zero-net-investment long-short portfolio) long-short portfolio의 size가 Activeness의 지표가 될 수 있음

<중 략>

펀드매니저는 ①stock selection ②factor timing을 통해 벤치마크를 상회하려고 함. Active share -> proxy for stock selection. Putting equal weight on all active bets, regardless of whether the risk in such bets is largely diversified away in a portfolio. Tracking error -> proxy for factor timing
Including the covariance matrix of returns. Putting significantly more weight on correlated active bet->bets on systematic factors

<중 략>

A.Data on holdings
펀드의 분기별 포토폴리오 내역.개별 펀드에 해당하는 분기별 벤치마크 포트폴리오 내역.개별 종목 수익률 데이터
B.Data on returns
펀드의 월별 순수익률.벤치마크의 배당포함 월별 수익률
Sample selection
펀드데이터.클래스펀드는 합하여 한 개의 펀드로 분석 (sum of TNA)펀드내 주식비중의 시계열 평균값이 적어도 80%이상인 펀드.주식평가액이 $10m이상인 펀드.2,647개의 펀드 / 1980~2003 기간

<중 략>

5.Result (Active management)
A.Two-dimensional distribution of funds
2002년 AS / TE에 따른 펀드 개수 및 NAV중간값.

참고 자료

없음