M&A 실무 개요

소개글

M&A 실무 개요 입니다

목차

1. 종류
2. 세무
3. 고려사항

본문내용

M&A는 mergers & acquisitions의 준말이다. 머저(merger)는 하나의 회사로 만드는 것을 말하고 어퀴지션(acquisition)은 주식을 매입하는 것을 말하는데 각각 합병과 인수라고 한다. 한국어로는 순서가 바뀌어 인수합병이라고 한다. 인수합병의 종류를 구분하여 생각하면 이해가 빠를 것이다.

1.1. 인수 대상
인수 대상에 따라 주식인수(stock deal), 자산인수(asset deal) 로 나눈다.
(1) 주식인수는 누군가가 소유하고 있는 구주를 매수하는 '구주매수'와 새롭게 주식을 매수하는 '신주인수'가 있다.
(2) 자산인수는 영업에 대한 '포괄'양수와 '일부'양수가 있다.

1.2. 지급수단
지급수단으로 구분하자면
(1) 현금(cash deal)과 주식이나 전환사채(CB), 신주인수권부 사채(BW) 등을 지급수단으로 하는 (2) 지분(equity deal)로 나눌 수 있다. 전환사채와 신주인수권부 사채는 전환권과 신주를 인수할 수 있는 권리가 부여된 채권으로 통상 발행사 입장에서는 유불리가 없으나, 이를 사들이는 입장에서는 BW가 다소 유리하다.
비분리형 BW와 CB는 동일하지만 분리형 BW는 CB에 비해 투자자에게 유리하다.
신주인수권(Warranty)을 매각하면 先이자를 수취할 수 있고, 채권(Bond)을 매각해 버리면 소액으로 주식 매입권(call option)을 보유한 셈이 되기 때문이다. 실제 시장에서는 CB보다 분리형 BW로 펀딩(funding)하는 것이 훨씬 쉽다.
하지만 대주주 등 몇 가지 문제로 분리형 BW는 상장사에 대해서 금지(2013년)되었다.
물론 비상장사는 분리형 BW 발행이 가능하다.

참고 자료

없음