(금융투자의이해) PER의 공식을 쓰고, 일정성장배당모형을 이용하여 PER을 성장률, 내부유보율, 요구수익률의 함수

과제정보

학과	경영학과	학년	3학년
과목명	금융투자의이해	자료	28건
공통	※ 다음 문항에 대해 교재와 멀티미디어 강의, 그리고 온라인 과제물 특강의 내용을 모두 참고하여 작성하시오. (표지를 제외한 답안 내용만 A4용지 5장 이내에 작성) 1. PER의 공식을 쓰고, 일정성장배당모형을 이용하여 PER을 성장... 더보기 ※ 다음 문항에 대해 교재와 멀티미디어 강의, 그리고 온라인 과제물 특강의 내용을 모두 참고하여 작성하시오. (표지를 제외한 답안 내용만 A4용지 5장 이내에 작성) 1. PER의 공식을 쓰고, 일정성장배당모형을 이용하여 PER을 성장률, 내부유보율, 요구수익률의 함수로 표현하시오. (4점) 2. 주식투자에서 성장주로 평가되는 주식은 가치주와 어떠한 차이가 있는지를 위 문제1에서 언급한 요인들로 설명하시오. (4점) 3. PBR의 공식과 의미를 쓰고, PBR을 이용하여 어떠한 주식을 투자전략의 대상으로 선정할 수 있을지 설명하시오. (2점) 4. 채권듀레이션(duration)은 ①만기, ②액면이자율, ③만기수익률, ④이자지급기간과 어떠한 관계를 가지는지 설명하시오. (4점) 5. 순자산가치면역전략(net worth immunization strategy)과 목표시기면역전략(target date immunization strategy)의 차이점이 무엇인지 설명하시오. (6점) 6. 펀드투자의 특징을 직접투자와 비교하여 5가지 기준에서 요약하여 설명하시오. (10점) 접기

소개글

※ 다음 문항에 대해 교재와 멀티미디어 강의, 그리고 온라인 과제물 특강의 내용을 모두 참고하여 작성하시오. (표지를 제외한 답안 내용만 A4용지 5장 이내에 작성)
1. PER의 공식을 쓰고, 일정성장배당모형을 이용하여 PER을 성장률, 내부유보율, 요구수익률의 함수로 표현하시오. (4점)
2. 주식투자에서 성장주로 평가되는 주식은 가치주와 어떠한 차이가 있는지를 위 문제1에서 언급한 요인들로 설명하시오. (4점)
3. PBR의 공식과 의미를 쓰고, PBR을 이용하여 어떠한 주식을 투자전략의 대상으로 선정할 수 있을지 설명하시오. (2점)
4. 채권듀레이션(duration)은 ①만기, ②액면이자율, ③만기수익률, ④이자지급기간과 어떠한 관계를 가지는지 설명하시오. (4점)
5. 순자산가치면역전략(net worth immunization strategy)과 목표시기면역전략(target date immunization strategy)의 차이점이 무엇인지 설명하시오. (6점)
6. 펀드투자의 특징을 직접투자와 비교하여 5가지 기준에서 요약하여 설명하시오. (10점)

목차

1. PER의 공식을 쓰고, 일정성장배당모형을 이용하여 PER을 성장률, 내부유보율, 요구수익률의 함수로 표현하시오. (4점)
2. 주식투자에서 성장주로 평가되는 주식은 가치주와 어떠한 차이가 있는지를 위 문제1에서 언급한 요인들로 설명하시오. (4점)
3. PBR의 공식과 의미를 쓰고, PBR을 이용하여 어떠한 주식을 투자전략의 대상으로 선정할 수 있을지 설명하시오. (2점)    
4. 채권듀레이션(duration)은 ①만기, ②액면이자율, ③만기수익률, ④이자지급기간과 어떠한 관계를 가지는지 설명하시오. (4점)
5. 순자산가치면역전략(net worth immunization strategy)과 목표시기면역전략(target date immunization strategy)의 차이점이 무엇인지 설명하시오. (6점)
6. 펀드투자의 특징을 직접투자와 비교하여 5가지 기준에서 요약하여 설명하시오. (10점)

본문내용

PER은 Price Earning Ratio이다. 현재 주식시장에서 사고 파는 주식의 가격을 주당순이익으로 나눈 값이다. 예를 들어서 한 주에 1만원이 주식이 있고 이 기업이 1년에 한 주당 수익이 1천원이라면 PER은 10이 된다. 기업의 이익이 늘어나면 늘어날수록 기업 가치 또한 높아져서 주가가 올라갈 수 있기 때문에 PER은 현재 주가가 적정한 수준으로 형성되어있는지를 가늠해볼 수 있는 주요 지표이다. 최소 요구수익률보다 실제수익률이 더 낮아지게 되면 PER이 상승하므로 투자자들은 주식을 매매하거나 매도하지 않게 되고 이러한 경우 주가는 떨어지게 되므로 PER은 당초 최소 요구수익률 수준에 머무르게 될 것이다.
PER을 배당성향, 성장률, 할인율의 함수로 나타내면 다음과 같다. P/EPS(PER)= (EPS ×d ×(1+g))/(EPS × (k-g))= (d ×(1+g))/( (k-g))이 그것이다. 여기에서 d인 배당성향은 1-내부유보율이다. 유보율은 본래 자본금보다 얼마나 많은 자금을 비축해놓았는지를 의미하는 것으로서 더 자세한 개념으로 내부유보율은 이익이 발생하는 경우 사내에 유보금이 많을수록 기업의 유동성이 높아져 돌발 사태가 발생하더라도 이에 대비할 수 있는 여력을 갖출 수 있다는 것을 의미한다. 그로 인해서 임금이나 퇴직금 등이 체불되는 등의 불미스러운 일을 피할 수 있다. 반면 내부유보율이 지나치게 높다면 이익배분이 적절하게 되지 않거나 투자가 제대로 되지 않는다는 의미가 된다. 즉, 생산요소가 효율적으로 배분되지 않는다는 것을 의미한다.
성장률인 g는 (1-배당성향)에 ROE를 곱한 것으로 산출한다. 여기에서 배당성향과 내부유보율을 합산하면 1이 나와야 한다. 예를 들어서 1000원 중에서 배당금으로서 400원을 지급하면 배당 성향은 40%가 되며, 나머지 600원은 기업 내부에 남는 돈이 되기 때문에 유보율은 60%가 된다.

참고 자료

성장주vs가치주, 스타일 투자가 뭐길래, 한경매거진, 2020.02
재테크-투자 가치주와 성장주의 차이는 무엇이며 둘 중 더 좋은 투자처는...김건민, 중앙일보, 2012.04.16.
재무관리, 김종길, 소온, 2018.08