재무관리원론 - 이성훈 교수님(기말고사 문제/해답)

소개글

이성훈 교수님 2011년 재무관리원론 기말고사 족보 문제 해답입니다.

목차

1. 기말고사 8문항

2. 해답

본문내용

7. <답안>
·초기에는 타인자본(부채)의 비율이 높아질수록 이자비용의 법인세 감세효과, 저렴한 타인자본비용의
·효과, 그리고 타인자본 이용에 따른 대리비용의 감소로 인해 기업의 가중평균자본비용이 낮아지게 되고
·기업에 가치는 상승하게 된다. 하지만 한편으론 타인자본의 사용에 따라 발생하는 재무위험()의
·증가로 인해 직접 및 간접 파산비용의 기댓값이 증가하게 되고 주주들의 요구수익률이 증가하게 되며
·어느 시점부터는 기업의 가치가 하락하게 된다.

8. <답안>
1) 배당소득세율과 자본이득세율의 차이
- 우리나라의 경우처럼 배당소득세율이 자본이득세율에 비해 더 높은 경우 자사주 매입은 현금배당에
- 비해 주주에게 더 유리할 결과를 가져다줄 수 있다.
2) 현금배당을 하면 주주들에게 이후기간에도 계속 높아진 배당수준이 지속될 것이라는 기대를 갖게 되며
이는 기업에겐 부담으로 작용될 수 있다. 일시적인 이익증가가 예상되는 기업은 현금배당 대신 자사주
매입을 이용하는 것이 좋다
3) 주식가격이 저평가되어 있다고 믿는 경영자는 자사주 매입을 통해서 주가를 안정시키는데 도움을 줄 수 있다.
4) 경영자는 앞으로 기업이 크게 성장할 것으로 기대되면 자사주를 매입하고 후에 매각함으로써 그 차익을
얻을 수도 있다.

참고 자료

현대재무관리 제 7판 / 박정식, 박종원, 조재호 / 다산출판사