분산투자

목차

1.INTRODUCTION

2.데이터 근거

3.실험적인 결과

4.결론

본문내용

이 연구논문의 목적은 이익(profits)의 리스크를 감소시키기 위한, 다국적 기업에게 유효한 기회들의 실증적 실험들을 보고 하는 것입니다. 이익의 전통적인 수준과 마찬가지로, 이 위험특성에서의 이익은 국제적 상황 하에서의 포트폴리오 이론의 적용 때문에 발전 하였습니다.
Tobin(1958)과 Markowitz(1959)에 의해 발전된, 불확실한 조건 아래에서 포트폴리오 선택 이론의 적용과 같은 첫 번째는 Herbert Grubel(1968)에 의한 것입니다. 그는 국제적인 자산들의 효율적으로 분산된 포트폴리오를 보유함으로써 개인자산 소유자들이 위험을 절감할 수 있음을 증명했습니다. 그의 분석은 Levy와 Sarnat(1970), Miller와 Whitman(1970), 그리고 Grubel과 Fadner(1971)가 연구했었던 것 같이, 재정상의 자본 유통(capital flows)을 고려했습니다. 이것은 Cohen(1972)과 Severn(1974)에 의해 시도되었던 것 같이, 직접적인 투자의 고리에 의해 새로운 방향으로 확대 될 수 있습니다.
직접 투자의 특징은 투자자가 투자 지배를 보유하는 것입니다. 예를 들어, 다국적 기업의 모회사는 외국의 자회사에 투자 할 수 있으며 자회사의 경영을 관리 할 수도 있습니다. 국제적인 투자의 분야에서의 최근 연구는 직접 투자가 시장 불완전성들의 존재에 의해 동기를 갖게 되는 것을 보여주고 있습니다: Kindleberger(1969), Johnson(1970), Caves(1971), Knickerbocker(1973).[이러한 연구들의 해석은 Parry(1973)와 Rugman(1975)을 인정한다?] 이러한 연구들은 불완전한 국제적 시장 때문에 직접 투자의 동기가 회사 수준에서 나타나는 것을 보여줍니다.
다국적 기업들의 외국의 경영은 이익들의 전체 수준을 극대화하기 위한 회사를 허락합니다. 이 연구에서 다국적기업은 또한 비슷한 크기를 가진 회사에서 판매하는 한 개의 국가적 시장안의 대부분의 상품들보다 이익들 안에서 적은 위험의 부가적 이점을 즐기는 것을 증명했습니다. 더 구체적으로 말하자면, 시간을 통한 소득의 안정은 전체경영들에서 외국의 비율의 기능 증가입니다. 위험 절감 이점은 다양한 국가의 경제활동들에서 판매들의 다각화의 가능성 때문에 존재하고, 이러한 경제활동들의 변동들로 제공되는 것들은 완전하게 확실히 상호관련된 것이 아닙니다.

참고 자료

없음